በሩሲያ ባንኮች ውስጥ ያሉ ቁልፍ ተመኖች። የሩሲያ ፌዴሬሽን ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ መጠን

2024 ደራሲ ደራሲ: Howard Calhoun | [email protected]. ለመጨረሻ ጊዜ የተሻሻለው: 2023-12-17 10:17

የአብዛኞቹ የአለም ሀገራት ኢኮኖሚ እድገት የሚወሰነው የማዕከላዊ ባንክ ፖሊሲ በምን ያህል ብቃቱ እንደተፈፀመ ነው። በተለያዩ ሀገራት ማዕከላዊ ባንክ ከሚጠቀምባቸው ዋና መሳሪያዎች አንዱ የቁልፍ ተመን ነው።

የሩሲያ ማዕከላዊ ባንክ ከዚህ የተለየ አይደለም። ነገር ግን በስራው ልምምድ ውስጥ, ይህንን ቃል በአንፃራዊነት በቅርብ ጊዜ አስተዋውቋል, ለብዙ አመታት "የዳግም ፋይናንሺንግ መጠን" በሚለው ሐረግ ተተካ. የቁልፍ ተመን የአገሪቱ ኢኮኖሚ ዋና ተቆጣጣሪዎች አንዱ ይሆናል፣ ወደ የፋይናንሺያል ገበያ ተንታኞች መወያያ ርዕስነት ይቀየራል። እንደ ባደጉት አገሮች የማክሮ ኢኮኖሚ ደንብ ዋና ዋና ጉዳዮችን የሚወስን እና የመንግሥትን ኢኮኖሚ በመምራት ረገድ ቅድሚያ የሚሰጣቸውን ነገሮች ለመወሰን የሚያስችል መሣሪያ አድርገው የሚመለከቱ ባለሙያዎች አሉ። እንደዚያ ነው? በባለሙያዎች የተደነገገው የማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ፍጥነት ሚና በጣም ትልቅ ነው? ምናልባት ይህ ሙሉ ለሙሉ የማይጠቅም ምስል ነው፣ባለሥልጣናት ድርጊቶቻቸውን ለማስረዳት ብቻ የሚጠቀሙበት?

የማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ተመን - ምንድን ነው?

ቁልፍ ተመኖች ዋናዎቹ የፋይናንስ ተቋማት (በአብዛኛው የክልል ማዕከላዊ ባንኮች) ለግል ባንኮች ለሚሰጡ ብድሮች የሚወስኑት እሴቶች ናቸው። የተወሰነ ጊዜ አላቸው።ድርጊቶች. ይህ የፋይናንሺያል መሳሪያ በዋጋ ንረት ላይ እንዲሁም በብሄራዊ ምንዛሪ ግብይት ላይ ቀጥተኛ ተጽእኖ እንድታሳድር ይፈቅድልሃል።

ለምሳሌ የሩስያ ፌዴሬሽን ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ መጠን ከፍ ካለ ታዲያ አንዳንድ ኢኮኖሚስቶች እንደሚሉት ሩብል በዶላር እና በዩሮ ላይ ዋጋ ሊጨምር ይችላል ይህም የዋጋ ግሽበት ይቀንሳል።

ከዳግም ፋይናንስ መጠን ያሉ ልዩነቶች

በበልግ 2013፣ ብዙ ተንታኞች በሩሲያ ማዕከላዊ ባንክ ፖሊሲ ውስጥ አንድ ፈጠራን አስተውለዋል፡ የማሻሻያ መጠኑ የዚህ የፋይናንስ ተቋም ስትራቴጂ ዋና አመልካች መሆን አቁሟል። ማዕከላዊ ባንክ ለኢኮኖሚው በጣም አስፈላጊው አመላካች ቁልፍ መጠን ተብሎ የሚጠራው መሆኑን ወስኗል. በዚህ መሠረት ማዕከላዊ ባንክ ለሳምንት የሚሆን ፈሳሽ ያቀርባል. የማሻሻያ ገንዘቡ እና ቁልፉ መጠኑ ተመሳሳይ አይደለም፣ ነገር ግን የመጀመሪያው በማዕከላዊ ባንክ ሙሉ በሙሉ አልተሰረዘም - እስከ 2016 ድረስ ጥቅም ላይ ይውላል።

በዚያን ጊዜ እሴቱ ከሁለተኛው አመልካች ጋር ይስተካከላል። የአንዳንድ ባንኮች ተንታኞች እንዲህ ዓይነቱ የማዕከላዊ ባንክ ፖሊሲ ተፈጥሯዊ ነው ብለው ያምናሉ፡ ሳምንታዊ ሪፖ ጨረታዎች በሀገሪቱ የፋይናንስ ሥርዓት ውስጥ በጣም ታዋቂ ናቸው እና ማዕከላዊ ባንክ የሚጥለውን ገንዘብ ትክክለኛ ዋጋ ለመወሰን የሚረዱ ቁልፍ ዋጋዎች ናቸው ። ወደ ገበያ. የማሻሻያ ገንዘቡ፣ ተንታኞች ያምናሉ፣ በአብዛኛው አመላካች ነበር።

የቴይለር አገዛዝ በሩሲያ ኢኮኖሚ ውስጥ

ቁልፍ ተመኖች ውስብስብ የኢኮኖሚ አመላካቾች ሞዴል ናቸው፣ በተባለው ደንብ መሰረት የሚሰሩ ናቸው።ቴይለር አብዛኛዎቹ የውጭ ሀገራት ማዕከላዊ ባንኮች በእሱ ይመራሉ, የወለድ ተመኖችን ይመሰርታሉ. በቴይለር ቀመር ውስጥ ሦስት ዋና ዋና አመልካቾች አሉ፡ የዋጋ ግሽበት፣ የኢኮኖሚ ዕድገት እና፣ እንደዛውም ተመኖች። ሌሎቹን ሁለቱን በማወቅ የእያንዳንዳቸውን ከፍተኛ ዋጋ ለማስላት ቀላል ነው. ለምሳሌ በ 2013 መገባደጃ ላይ ከ 5.6-6.3% ያለው ቁልፍ መጠን ፍትሃዊ ይሆናል, በጠቅላላ የሀገር ውስጥ ምርት እና በሩሲያ የዋጋ ግሽበት ላይ የተመሰረተ ነው. የሩሲያ ባንኮች የኢኮኖሚክስ ህጎችን ለመረዳት ወደ ምዕራባውያን ደረጃዎች እየተጠጉ ነው።

የአውሮፓ ተመኖች

ቁልፍ ተመኖች፣ ከላይ እንደተገለፀው፣ በአብዛኛዎቹ የአለም የባንክ ስርዓቶች፣ በአውሮፓ ውስጥም ይተገበራሉ። የእነሱ የአሁኑ ዋጋ ከሩሲያ በጣም ያነሰ ነው - አሁን ECB ከ 1% ባነሰ ዋጋ ይሰራል. በአውሮፓ ማዕከላዊ ባንክ የተደነገገው ደንብ የዚህን የዓለም ክፍል ግዛቶች ኢኮኖሚ ሁኔታ ለማሻሻል የተነደፈ ነው. ኢ.ሲ.ቢ. በአውሮፓ እና በአውሮፓ ህብረት ውስጥ ላሉ የፋይናንስ ተቋማት በሚደረገው እርዳታ ላይ ውሳኔ እንዲያደርግ ተጠርቷል።

ባለሙያዎች በአንዳንድ ሁኔታዎች አሉታዊ ተመኖችን ማጽደቅ እንደሚቻል ይገነዘባሉ - ይህ በብድር ላይ አወንታዊ ተጽእኖ ይኖረዋል። ባንኮች, ርካሽ ብድሮች መዳረሻ ያለው, በተራው, ከብሔራዊ ተበዳሪዎች ገንዘብ መቀበልን ለማመቻቸት ይችላሉ - ዜጎች, ድርጅቶች, በመጨረሻም ሥራ አጥነትን ለመቀነስ እና የኢኮኖሚ እድገት ለማነቃቃት ይረዳል. አሉታዊ ተመኖች ማስተዋወቅ ከሚያስከትላቸው አሉታዊ ውጤቶች መካከል የሚከተለው ተዘርዝሯል፡- የዜጎች የባንክ ተቀማጭ ገንዘብ ትክክለኛ ትርፋማነት ሊቀንስ ይችላል።

ቁልፍ ተመን በሩሲያ

የሩሲያ ፌዴሬሽን ማዕከላዊ ባንክ እንዲሁም በአውሮፓ ውስጥ ያለው ቁልፍ መጠን በብሔራዊ ኢኮኖሚ ላይ ተጽዕኖ ከሚያሳድሩ መሳሪያዎች ውስጥ አንዱ ነው። በሩሲያ ውስጥ የባንክ ደንብ አሠራር ዋጋው በአንድ ጊዜ በበርካታ አስረኛ ነጥቦች ሲጨምር ጉዳዮችን ያውቃል። ለምሳሌ, በኤፕሪል 2014 መገባደጃ ላይ የሩስያ ፌዴሬሽን ማዕከላዊ ባንክ የዳይሬክተሮች ቦርድ ከ 7% ወደ 7.5% ቁልፍ መጠን ለመጨመር ወሰነ. ማዕከላዊ ባንክ ለዚህ እርምጃ ያነሳሳው የዋጋ ግሽበት የሚጠበቀው ነገር በመቀየሩ ነው። ከጥቂት ወራት በፊት የዒላማው ደረጃ በ2014 መጨረሻ ወደ 5% ገደማ ከሆነ፣የቁልፍ ታሪፉ በተስተካከለበት ወቅት፣የማዕከላዊ ባንክ የሚጠበቀው ነገር በተወሰነ ደረጃ ተስፋ አስቆራጭ ሆነ።

የማዕከላዊ ባንክ ትንበያውን ለመቀየር በርካታ ምክንያቶችን ገልጿል፡ የሩብል ምንዛሪ ተመን ተለዋዋጭነት፣ እንዲሁም በውጪ ንግድ መስክ ለአንዳንድ የእቃ ቡድኖች ምቹ ያልሆኑ ሁኔታዎች። ተንታኞች ማዕከላዊ ባንክ ተመራጭ ሪፋይናንሺንግ የሚባለውን ተግባር የሚሠራው ለፋይናንሺያል ተቋማት ብድሮች ከሩሲያ ፌዴሬሽን ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ የወለድ መጠን ባነሰ መጠን ሲሰጥ ነው።

የቁልፉን ፍጥነት ለመቀነስ ክርክሮች

ቁልፍ ተመኖችን በተመለከተ የሩሲያ ማዕከላዊ ባንክ ፖሊሲን በተመለከተ በባለሙያው ማህበረሰብ ውስጥ ያሉ አስተያየቶች ተከፋፍለዋል ። የዚህን የቁጥጥር የፋይናንስ መሳሪያ እሴቶችን ዝቅ ማድረግ አስፈላጊ ስለመሆኑ የቲሲስ ደጋፊዎች አሉ. ዋናው መከራከሪያቸው የሀገሪቱ ኢኮኖሚ መቀዛቀዝ አደጋ ከዋጋ ንረት ጋር ከተያያዘው እጅግ የላቀ በመሆኑ ነው። ስለዚህ, የሩሲያ ባንክ ቁልፍ መጠን ሲጨምር, ይህ በጠቅላላ የሀገር ውስጥ ምርት ተለዋዋጭነት ላይ አሉታዊ ተጽዕኖ ሊያሳድር ይችላል. በተለይ ጀምሮዋጋውን ለመቀነስ ባለሙያዎች ያምናሉ, ጉልህ ሁኔታዎች አሉ. በመጀመሪያ ደረጃ ተንታኞች እንደሚናገሩት የዋጋ ግሽበት ከተጠበቀው እሴት በላይ ከሆነ ብዙም አይሆንም - በዓመቱ መጨረሻ ከ6-6.5% እንደሚሆን መጠበቅ እንችላለን. በታሪካዊ መለስተኛ እይታ, እነዚህ አሃዞች ለሩሲያ ኢኮኖሚ ፍጹም የተለመዱ ናቸው. በፖለቲካው መስክ ውስጥ ያሉ አንዳንድ ተጫዋቾች በመንግስት እና በማዕከላዊ ባንክ መካከል ያለውን ግንኙነት በተመለከተ ሥር ነቀል አቀራረብን እንዲወስዱ ሀሳብ አቅርበዋል-በልዩ ዓይነት ሂሳቦች። በቅርብ ጊዜ, እንዲህ ዓይነቱ ረቂቅ ለስቴቱ ዱማ ቀርቧል, እና በእሱ መሰረት, መመሪያ ወደ ማዕከላዊ ባንክ እየቀረበ ነው-የቁልፍ መጠን ከ 1% መብለጥ አይችልም. የዚህ ቢል ጀማሪዎች እንደሚሉት፣ አሁን ያሉት እሴቶች ድርጅቶች በብዙ የበለጸጉ አገሮች እንደሚታየው ተመጣጣኝ ብድር እንዲወስዱ አይፈቅዱም።

ቁልፍ ዋጋን ለመጨመር የሚረዱ ክርክሮች

በባለሙያው ማህበረሰብ ውስጥ የተቃራኒ አመለካከት ተወካዮች አሉ - ቁልፍ የወለድ መጠን መጨመር አለበት ብለው ያምናሉ። በእነሱ አስተያየት ዝቅተኛ የወለድ መጠን በእውነቱ ለትላልቅ ኩባንያዎች ብቻ ስለሚገኝ አንድ ሰው ከብድር መገኘት አወንታዊ ተጽእኖ መጠበቅ የለበትም. መካከለኛ እና አነስተኛ ኢንተርፕራይዞች ከ6-8% እሴት ላይ ሊቆጠሩ ይችላሉ. ይህ የሁኔታዎች ሁኔታ እንደ ባለሙያዎች ያምናሉ, ትናንሽ ድርጅቶች ሊሸከሙት በሚችሉት አደጋዎች ምክንያት ነው. በተጨማሪም ተንታኞች ለማዕከላዊ ባንክ ቁልፉ ተመን የዋጋ ግሽበት ላይ ተጽእኖ የሚያሳድር መሳሪያ ነው እና የዋጋ ቅነሳ ማለት የዋጋ መለቀቅን ሊያመለክት እንደሚችል እና ከቁጥጥር ውጪ እንደሚያደርጋቸው አጽንኦት ይሰጣሉ።

የሩሲያ ፌዴሬሽን ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ዋጋ ትንበያ

በርካታ ኢኮኖሚስቶች የሩስያ ማዕከላዊ ባንክ አሁንም ቁልፉን እንደሚቀንስ ያምናሉ።ይህ አዝማሚያ በ 2014 ሁለተኛ አጋማሽ ላይ የሚታይ ሊሆን ይችላል - በእርግጥ በኢኮኖሚው ውስጥ ድንገተኛ ችግሮች ካልተከሰቱ በስተቀር ። ባለሥልጣናቱ የዋጋ ግሽበት በተወሰነ ደረጃ እንደሚቀንስ ይጠብቃሉ (እና ይህ በማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ዋጋዎችን ለመወሰን በሂደቱ ውስጥ ካሉት ዋና ዋና ነገሮች አንዱ ነው) ፣ የሩብል ምንዛሪ መጠን ይረጋጋል ፣ እና በ ውስጥ ተቀማጭ ገንዘብ ፍላጎት። ብሄራዊ ምንዛሪ ይጨምራል። በተጨማሪም፣ በአስፈላጊ ሁኔታ፣ ጥሩ የእህል ምርት ይጠበቃል።

ስለዚህ፣ ባለሙያዎች ያምናሉ፣ የማዕከላዊ ባንክ ፖሊሲ ገበያው ከሚያስፈልገው በላይ ጥብቅ ነው። አንዳንድ ተንታኞች የማዕከላዊ ባንክ የዋጋ ግሽበትን በወሬ ለማዳከም የተደረገ ሙከራ ብቻ ሊሆን እንደሚችል ያምናሉ። እንደ እውነቱ ከሆነ, ማዕከላዊ ባንክ የዋጋ ጭማሪን የሚጠብቅበት ምንም ምክንያት የለም, ግን በተቃራኒው እነሱ ይስተካከላሉ. በዚህ ረገድ ፣ ብሩህ አመለካከት ያላቸው ባለሙያዎች እንደሚናገሩት ፣ የ 2014 ቁልፍ መጠን ወደላይ ከፍ ያለ ለውጦችን አያደርግም ፣ የሩሲያ ማዕከላዊ ባንክ ዝቅ ማድረግን ይመርጣል።

የፖለቲካ ምክንያት

አንዳንድ የባንክ ሴክተር ተንታኞች የማዕከላዊ ባንክ እርምጃዎች ሩሲያ ከሌሎች ግዛቶች ጋር ባላት ግንኙነት ላይ ተጽዕኖ ሊኖረው እንደሚችል ይገነዘባሉ። በውጭ ፖሊሲው መድረክ ውስጥ የማይመች ሁኔታ በሚፈጠርበት ጊዜ ሩብል ሊዳከም ይችላል, እናም ካፒታል ከአገሪቱ ይወጣል. የዋጋ ግሽበት ይጨምራል። ነገር ግን በአለም አቀፍ ግንኙነቶች ውስጥ አንጻራዊ መረጋጋት ከቀጠለ (ከዋነኞቹ መመዘኛዎች አንዱ ሩሲያ በዩክሬን ጉዳይ ላይ ጣልቃ አለመግባቷ ነው) ከዚያ የማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ መጠን አሁን ባለው እሴቶቹ ላይ እንዲቆይ የሚጠበቅበት በቂ ምክንያት አለ።

ተንታኞች ይህ በእነሱ አስተያየት በበጋው ወራት በተለመደው የዋጋ ንረት መቀዛቀዝ ማመቻቸት እንዳለበት ያምናሉ። ማዕከላዊ ባንክ የዋጋ ጭማሪ አለመኖሩን በመመልከት የቁልፉን መጠን በመቆጣጠር ረገድ ድንገተኛ እንቅስቃሴዎችን አያደርግም ብለው ይጠብቃሉ። በተመሳሳይ ጊዜ, የዚህ አመለካከት ደጋፊዎች ማዕከላዊ ባንክ አሁንም መጠኑን ዝቅ ማድረግ እንዳለበት ያጎላሉ, ቢያንስ ወደ 5.5% ደረጃ. በረጅም ጊዜ ቢሆንም።