WACC የካፒታል ዋጋ መለኪያ ነው። የካፒታል ዋጋ WACC፡ ምሳሌዎች እና ስሌት ቀመር

2024 ደራሲ ደራሲ: Howard Calhoun | [email protected]. ለመጨረሻ ጊዜ የተሻሻለው: 2023-12-17 10:17

የዘመናዊው የገበያ ኢኮኖሚ የማንኛውም ድርጅት ንብረት ዋጋ እንዲፈጠር አስተዋፅኦ ያደርጋል። ይህ አመላካች በተለያዩ የገንዘብ ፍሰቶች ተጽእኖ ስር የተፈጠረ ነው. በእንቅስቃሴው ውስጥ, ኩባንያው የራሱን እና የተበደረ ካፒታል ይጠቀማል. እነዚህ ሁሉ የገንዘብ ፍሰቶች በድርጅቱ ገንዘብ ውስጥ ይፈስሳሉ፣ ንብረቱን ይመሰርታሉ።

WACC የእያንዳንዱ ግለሰብ የገንዘብ ምንጭ ለአንድ ኩባንያ ስራዎች የሚኖረው እሴት መለኪያ ነው። ይህ የቴክኖሎጂ ዑደቶችን መደበኛ አፈፃፀም ያረጋግጣል. የካፒታል ምንጮችን ወጪ መቆጣጠር ትርፍ ለመጨመር ያስችላል. ስለዚህ, ይህ አስፈላጊ ቅንጅት የግድ በተንታኞች ግምት ውስጥ ይገባል. የቀረበው ዘዴ ምንነት የበለጠ ይብራራል።

አጠቃላይ መረጃ

የተመዘነ አማካይ የካፒታል ዋጋ (WACC) ባለፈው ክፍለ ዘመን አጋማሽ ላይ በተንታኞች ለመጀመሪያ ጊዜ የታሰበ አመላካች ነው። እንደ ሚለር እና ሞዲግሊያኒ ባሉ ታዋቂ ኢኮኖሚስቶች ጥቅም ላይ ውሏል። አማካይ የካፒታል ወጪን ግምት ውስጥ ለማስገባት ያቀረቡት እነሱ ነበሩ. ይህ አመላካችአሁንም እንደ የድርጅቱ የገንዘብ ድርሻ የእያንዳንዱ ድርሻ ዋጋ ተብሎ ይገለጻል።

እያንዳንዱን የገንዘብ ምንጭ ለመገምገም ቅናሽ ይደረጋል። በዚህ መንገድ ትርፋማነት ደረጃ ይሰላል, ከዚያም የንግዱ ትርፋማነት. በተመሳሳይ ጊዜ ባለሀብቱ ለድርጅቱ እንቅስቃሴ የፋይናንስ ሀብቱን ለመጠቀም የሚከፈለው ዝቅተኛው የክፍያ መጠን ይወሰናል።

የኩባንያው WACC ወሰን የሚወሰነው የካፒታል መዋቅሩን ሲገመግም ነው። ዋጋው ለእያንዳንዱ ምድብ ተመሳሳይ አይደለም. ለዚያም ነው የእያንዳንዱ የፋይናንስ ምንጭ ዋጋ በተናጠል ይወሰናል. መመለሻውም ለእያንዳንዱ የግለሰብ የካፒታል ምድብ ይሰላል። በእነዚህ አመልካቾች መካከል ያለው ልዩነት እና እነሱን የመሳብ ዋጋ የገንዘብ ፍሰት መጠን ለመወሰን ያስችልዎታል. ውጤቱ ቀንሷል።

የገንዘብ ምንጮች

የዋጋ ካፒታል WACC፣ ምሳሌዎች እና የስሌት ቀመር ከዚህ በታች የሚቀርቡት የኩባንያውን እንቅስቃሴ የፋይናንስ አደረጃጀት መረዳትን ይጠይቃል። በድርጅቱ የሚተዳደረው ንብረት በሂሳብ መዝገብ ውስጥ ንቁ ጎን ቀርቧል. እነዚህን ገንዘቦች (ጥሬ ዕቃዎች, መሳሪያዎች, ሪል እስቴት, ወዘተ) ያቋቋሙት ገንዘቦች በእዳዎች ውስጥ ይጠቁማሉ. እነዚህ ሁለት የተመጣጠነ ጎኖች ሁልጊዜ እኩል ናቸው. ጉዳዩ ይህ ካልሆነ፣ በፋይናንስ መግለጫዎች ውስጥ ስህተቶች አሉ።

በመጀመሪያ ኩባንያው የራሱን ምንጮች ይጠቀማል። እነዚህ ገንዘቦች በድርጅቱ የፍጥረት ደረጃ ላይ ይመሰረታሉ. በቀጣዮቹ የስራ ዓመታት፣ ይህ የትርፍ ድርሻን ያካትታል (ተብሎ ይጠራልያልተመደበ)።

በርካታ ኩባንያዎች የዕዳ ካፒታል ይጠቀማሉ። በብዙ ሁኔታዎች ይህ ምክንያታዊ ነው. በዚህ አጋጣሚ፣ ሚዛኑ ሞዴል ይህን ሊመስል ይችላል፡

0, 9 + 0, 1=1, የት 0, 9 - equity, 0, 1 - የብድር ፈንድ።

እያንዳንዱ የቀረበው ምድብ ዋጋውን በመወሰን ለየብቻ ይቆጠራል። ይህ የሂሳብ አወቃቀሩን እንዲያሳድጉ ያስችልዎታል።

ስሌት

ቀደም ሲል እንደተገለፀው WACC የካፒታል አማካይ ተመላሽ መለኪያ ነው። እሱን ለመወሰን በአጠቃላይ ተቀባይነት ያለው ቀመር ጥቅም ላይ ይውላል. በጣም ቀላል በሆነው ሁኔታ ፣ የስሌቱ ዘዴ እንደሚከተለው ነው-

WACC=DsSs + DzSz፣ Ds እና Dz የፍትሃዊነት እና የዕዳ ካፒታል በጠቅላላው መዋቅር መቶኛ ሲሆኑ፣ Cs እና Cs የፍትሃዊነት እና የብድር ሀብቶች የገበያ ዋጋ ናቸው።

የገቢ ታክስን ከግምት ውስጥ ለማስገባት ከላይ ያለውን ቀመር ማሟላት አለቦት፡

WACC=DsSs(1-NP) + DzSz፣ NP የገቢ ግብር ነው።

ይህ ቀመር ብዙ ጊዜ ጥቅም ላይ የሚውለው በድርጅቱ አስተዳዳሪዎች፣ ተንታኞች ነው። የክብደቱ አማካኝ ዋጋ ከካፒታል አማካይ ወጪ በተለየ መረጃ ሰጭ ነው።

ቅናሽ

WACC አመልካች በካፒታል ገበያ ላይ ባለው ሁኔታ ይወሰናል። የኩባንያውን ተጨባጭ ሁኔታ በንግዱ አካባቢ ካሉት አዝማሚያዎች ጋር ለማዛመድ እንዲቻል፣ የቅናሽ ዋጋ ይተገበራል።

የኩባንያውን ሥራ ፋይናንስ ለማድረግ የእያንዳንዱ ምንጭ አጠቃቀምከተወሰኑ ወጪዎች ጋር የተያያዘ. ባለአክሲዮኖች የሚከፈሉት የትርፍ ድርሻ ሲሆን አበዳሪዎች ደግሞ ወለድ ይከፈላቸዋል። ይህ አመልካች እንደ ቅንጅት ወይም በገንዘብ ሁኔታ ሊገለጽ ይችላል። ብዙ ጊዜ፣ የገንዘብ ድጋፍ ምንጮች ዋጋ እንደ መቶኛ ነው የሚቀርበው።

የባንክ ብድር ወጪ፣ለምሳሌ፣በዓመታዊ ወለድ ይወሰናል። ይህ የቅናሽ ዋጋ ነው። ለአክሲዮን ካፒታል፣ ይህ አመልካች የመያዣዎቹ ባለቤቶች ለጊዜው ነፃ ገንዘባቸውን ለኩባንያው አገልግሎት እንዲያቀርቡ ከሚጠብቁት ከሚፈለገው ተመላሽ ጋር እኩል ይሆናል።

የራስ ምንጮች ወጪ

WACC በዋናነት የእኩልነት ዋጋን ያገናዘበ አመላካች ነው። እያንዳንዱ ድርጅት አለው. ባለአክሲዮኖች በድርጅታቸው እንቅስቃሴ ላይ ኢንቨስት በማድረግ ዋስትናዎችን ይገዛሉ. በሪፖርት ማቅረቢያ ጊዜ ማብቂያ ላይ ትርፍ ማግኘት ይፈልጋሉ. ይህንን ለማድረግ ከታክስ በኋላ ያለው የተጣራ ትርፍ በከፊል በተሳታፊዎች መካከል ይሰራጫል. ሌላው ክፍል ደግሞ ወደ ምርት ልማት አቅጣጫ ነው።

አንድ ኩባንያ ብዙ ክፍሎችን በከፈለ ቁጥር የአክሲዮኑ የገበያ ዋጋ ከፍ ያለ ይሆናል። ይሁን እንጂ ድርጅቱ ለራሱ ልማት የሚሆን ገንዘብን ባለመደገፍ በቴክኖሎጂ ልማት ውስጥ ከተወዳዳሪዎቹ ወደ ኋላ የመመለስ አደጋን ይፈጥራል። በዚህ ሁኔታ, ከፍተኛ ትርፍ እንኳ ቢሆን በአክሲዮን ልውውጥ ላይ ያለውን የአክሲዮን ዋጋ አይጨምርም. ስለዚህ ለሁሉም ገንዘቦች ጥሩውን የገንዘብ ድጋፍ መጠን መወሰን አስፈላጊ ነው።

የአገር ውስጥ ምንጮች ዋጋ ለማወቅ አስቸጋሪ ነው። የባለአክሲዮኖች የሚጠበቀውን ትርፋማነት ግምት ውስጥ በማስገባት ቅናሽ ይደረጋል። አታደርግም።ከኢንዱስትሪው አማካኝ ያነሰ መሆን አለበት።

የትንታኔ ገጽታዎች

የዋቢውሲሲ የካፒታል ዋጋ ከገበያ ወይም ከሂሳብ መዝገብ ጥምርታ አንፃር መታሰብ አለበት። ድርጅቱ በአክሲዮን ገበያው ላይ ያለውን ድርሻ ካልለወጠ, የቀረበው አመላካች በሁለተኛው ዘዴ ይሰላል. ለዚህም፣ የሂሳብ አያያዝ ውሂብ ጥቅም ላይ ይውላል።

ድርጅቱ በነፃ ንግድ ውስጥ ባሉ አክሲዮኖች የራሱን ካፒታል ከመሰረተ፣ ጠቋሚውን ከገበያ ዋጋ አንፃር ማጤን ያስፈልጋል። ይህንን ለማድረግ, ተንታኙ የቅርብ ጊዜ ጥቅሶችን ውጤቶች ግምት ውስጥ ያስገባል. የሁሉም አክሲዮኖች ብዛት በዚህ ቁጥር ተባዝቷል። ይህ የመያዣዎቹ ትክክለኛ ዋጋ ነው።

ተመሳሳይ መርህ በሁሉም የተቋሙ ፖርትፎሊዮ አካላት ላይ ተፈጻሚ ይሆናል።

ምሳሌ

የWACC አመልካች ዋጋን ለመወሰን የቀረበውን ዘዴ በምሳሌ ማጤን ያስፈልጋል። አንድ የጋራ-አክሲዮን ኩባንያ በአጠቃላይ 3.45 ሚሊዮን ሩብሎች ለሥራው የፋይናንስ ምንጮችን ስቧል እንበል. የካፒታል አማካይ የክብደት ዋጋን ማስላት አስፈላጊ ነው. ለዚህ፣ አንዳንድ ተጨማሪ ውሂብ ግምት ውስጥ ይገባል።

በኩባንያው ውስጥ ያሉ የራሳቸው የፋይናንስ ምንጮች በ2.5 ሚሊዮን ሩብሎች መጠን ይወሰናሉ። የእነሱ ምርት (በገበያ ዋጋዎች መሰረት) 20% ነው.

አበዳሪው ገንዘቡን በ0.95 ሚሊዮን ሩብል ለድርጅቱ አቅርቧል። በእሱ መዋዕለ ንዋይ ላይ የሚፈለገው ተመላሽ መጠን 18% ገደማ ነው. በመጠቀምየካፒታል ክብደት አማካይ ዋጋ 0.19% ነው.

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት

WACC የአንድ ኩባንያ ምርጡን የካፒታል መዋቅር ለማስላት የሚያስችል አመላካች ነው። ባለሀብቶች የነፃ ገንዘባቸውን በጣም ትርፋማ በሆኑ ፕሮጀክቶች ላይ በትንሹ የአደጋ መጠን ለማፍሰስ ይፈልጋሉ። በኩባንያው በኩል ተግባራቶቹን በራሱ ሀብቶች ብቻ ፋይናንስ ማድረግ መረጋጋትን ይጨምራል. ሆኖም ግን, በዚህ ሁኔታ, ድርጅቱ ተጨማሪ ምንጮችን በመጠቀም ጥቅሞቹን ያጣል. ስለዚህ፣ ከተበደሩት ገንዘቦች የተወሰነው ክፍል ለተረጋጋ ልማት ኩባንያው ሊጠቀምበት ይገባል።

ባለሀብቱ የመዋጮውን ተገቢነት ለማወቅ የኩባንያውን አማካኝ የካፒታል ወጪ ይገመግማል። ኩባንያው ለአበዳሪው በጣም ተቀባይነት ያላቸውን ሁኔታዎች ማቅረብ አለበት. የመረጋጋት አመልካቾች በተለዋዋጭ ሁኔታ ውስጥ ከተበላሹ, ከፍተኛ መጠን ያለው ዕዳ ተከማችቷል, ባለሃብቱ የእንደዚህ አይነት ድርጅት እንቅስቃሴዎችን ለመደገፍ አይስማማም. ስለዚህ የተሻለውን የካፒታል መዋቅር መምረጥ በማንኛውም ኩባንያ ስልታዊ እና ወቅታዊ እቅድ ውስጥ አስፈላጊ እርምጃ ነው።

ከላይ ያሉት ሁሉም WACC ሚዛኑን የጠበቀ የገንዘብ ምንጮች ዋጋ አመላካች ነው ብለን እንድንደመድም ያስችሉናል። በእሱ መሠረት በካፒታል መዋቅሩ አደረጃጀት ላይ ውሳኔዎች ይደረጋሉ. በጥሩ ጥምርታ፣ የኩባንያውን ባለቤቶች እና ባለሀብቶች ትርፍ በከፍተኛ ሁኔታ ማሳደግ ይችላሉ።