ቲዎሪ እና ቶቢን ኮፊሸንት፡ የግምት ዘዴዎች፣ ስሌት ቀመር

2024 ደራሲ ደራሲ: Howard Calhoun | [email protected]. ለመጨረሻ ጊዜ የተሻሻለው: 2023-12-17 10:17

የቶቢን ሬሾ በአካላዊ እሴት የገበያ ዋጋ እና በምትክ መጠኑ መካከል ያለው ጥምርታ ነው። ለመጀመሪያ ጊዜ ያስተዋወቀው በኒኮላስ ካልዶር እ.ኤ.አ. ከአስር አመታት በኋላ ታዋቂ ሆነ፣ነገር ግን በጄምስ ቶቢን በሁለት መጠን የገለፀው።

ከመካከላቸው አንዱ፣ አሃዛዊው፣ የገበያ ዋጋ ነው፡ በገበያ ውስጥ ያለው የአሁን ዋጋ ነባር ንብረቶችን ለመለዋወጥ። ሌላው፣ መለያው፣ የመተካት ወይም የመራቢያ ዋጋ፣ ማለትም፣ አዲስ ለተመረቱ ዕቃዎች የገበያ ዋጋ ነው። ይህ ጥምርታ በፋይናንሺያል ገበያዎች እንዲሁም በግለሰብ እቃዎች እና አገልግሎቶች መካከል ያለው ትስስር ከፍተኛ የማክሮ ኢኮኖሚ ጠቀሜታ እና ጥቅም እንዳለው ያምናል።

አንድ ኩባንያ

ምንም እንኳን ይህ ከቶቢን ጥምርታ ጋር ቀጥተኛ ተመጣጣኝ ባይሆንም የኢንተርፕራይዞችን የካፒታል የገበያ ዋጋ እና እዳዎችን በማነፃፀር ይህን ጥምርታ ማስላት በፋይናንሺያል ስነ-ጽሁፍ ውስጥ የተለመደ ተግባር ሆኗል።የኩባንያው ንብረት የሚተካው መጠን ለመገመት አስቸጋሪ ስለሆነ ተዛማጅ የመጽሐፍ ዋጋ፡

የተለመደ ልምምድ የምርት ቁርጠኝነትን እኩልነት ይጠቁማል። ይህ የሚከተለውን አገላለጽ ይሰጣል፡

ልብ ይበሉ የገበያ ዋጋ እና የዕዳዎች ደብተር እኩል ናቸው ተብሎ ቢታሰብም፣ ይህ በፋይናንሺያል ትንተና ውስጥ ጥቅም ላይ ከሚውለው "የገበያ ሬሾ" ወይም "ከዋጋ እስከ አማካኝ ሬሾ" ጋር ተመሳሳይ አይደለም። ይህ ትንተና የሚሰላው ለእኩልነት እሴቶች ብቻ ነው፡

የቶቢን ጥምርታ እንዲሁ ብዙውን ጊዜ የዚህን ሬሾ ተገላቢጦሽ ይጠቀማል። እና በተለይም፣ ይህን ይመስላል፡

የተዘረዘሩ ኩባንያዎች የአክሲዮኖች የገበያ ዋጋ (ካፒታልነት) ብዙ ጊዜ በፋይናንሺያል ዳታቤዝ ውስጥ ይነገራል። ይህ ለተወሰነ ጊዜ ሊሰላ ይችላል።

ጠቅላላ ኮርፖሬሽኖች

ሌላው የቶቢን ሬሾ ጥቅም የጠቅላላ ገበያውን ዋጋ ከጠቅላላ የኮርፖሬት ንብረቶች ጋር ለመወሰን ነው። የዚህ ቀመር ቀመር፡ ነው

የሚከተለው ገበታ ለሁሉም ድርጅቶች ምሳሌ ነው። መስመሩ ከ1900 ጀምሮ በተተካው ዋጋ የአክሲዮን እና የተጣራ ንብረቶችን የገበያ ዋጋ ሬሾ ያሳያል።

መተግበሪያ

የገበያ ዋጋው የኩባንያውን የተመዘገቡ ንብረቶችን ብቻ የሚያንፀባርቅ ከሆነ፣የቶቢን q መጠን 1.0 ይሆናል።ይህ የሚያሳየው የገበያ ዋጋው አንዳንድ የኩባንያውን ያልተለኩ ወይም ያልተዘረዘሩ ንብረቶችን እንደሚያንጸባርቅ ነው። ከፍተኛ የቶቢን ጥምርታ እሴቶች ድርጅቶች በካፒታል ላይ የበለጠ ኢንቨስት እንዲያደርጉ ያበረታቷቸዋል ምክንያቱም እነሱ ከከፈሉት ዋጋ የበለጠ "ዋጋ" ናቸው።

የኩባንያው የአክሲዮን ዋጋ 2 ዶላር ከሆነ እና አሁን ባለው ገበያ ያለው ካፒታል 1 ከሆነ ድርጅቱ ዋስትናዎችን አውጥቶ ገቢውን ኢንቨስት ማድረግ ይችላል። በዚህ ሁኔታ, q> 1. የቶቢን ጥምርታ ጥምርታ ነው, በሌላ በኩል, ከ 1 ያነሰ ከሆነ, የገበያ ዋጋው ከተመዘገበው የንብረት መጠን ያነሰ ይሆናል. ይህ ኩባንያውን አቅልሎ ሊመለከተው እንደሚችል ይጠቁማል።

ለመላው ገበያ ዝቅተኛ ጥራት ያለው ምክንያት በኢኮኖሚው ውስጥ ያሉ ሀብቶችን ሙሉ በሙሉ ወደ ሌላ ቦታ መቀየር ዋጋ ይፈጥራል ማለት አይደለም። በምትኩ፣ የገበያ ጥ ከተመጣጣኝ ያነሰ ሲሆን፣ ባለሀብቶች ስለወደፊቱ የንብረት መመለሻ በጣም ተስፋ ይቆርጣሉ።

ዘመናዊ ትግበራ

Lang እና Stultz የቶቢን ጥምርታ ከተለያዩ ድርጅቶች ውስጥ ከኦሪየንት ኩባንያዎች ያነሰ የጥራት ደረጃን ያሳያል ምክንያቱም ገበያው የንብረት ዋጋ ስለሚቀንስ።

የቶቢን ግኝቶች እንደሚያሳዩት በአክሲዮን ዋጋ ላይ የሚደረጉ ለውጦች እንደገና በማስተካከል፣ በፍጆታ እና በኢንቨስትመንት ላይ እንደሚንፀባረቁ፣ ምንም እንኳን ተጨባጭ መረጃዎች እንደሚያመለክቱት የእሱ መግቢያ አንድ ሰው እንደሚያስበው ጨካኝ አይደለም። ይህ በአብዛኛው ምክንያቱ ድርጅቶች ቋሚ የኢንቨስትመንት ውሳኔዎችን በአክስዮን ዋጋ ለውጦች ላይ በጭፍን ባለመሠረታቸው ነው።ይልቁንም፣ የወደፊት የወለድ ተመኖችን እና የሚጠበቁ ተመላሾችን የአሁኑን ዋጋ ያጠናሉ።

የእውቀት ካፒታል ግምገማ ዘዴዎች፣ Tobin Coefficient

ሁለት ተለዋዋጮችን ይለካል፡ የቋሚ ንብረቶች የአሁኑ ዋጋ፣ በሂሳብ ባለሙያዎች ወይም በስታስቲክስ ባለሙያዎች የተሰላ እና የካፒታል የገበያ ዋጋ ቦንዶች። ነገር ግን በኩባንያዎች ተስፋ ላይ ለምሳሌ ተንታኞች ያላቸውን አመለካከት በማንጸባረቅ, የገበያ ማበረታቻ እና ግምት ላይ ተጽዕኖ ሊያሳድሩ የሚችሉ ሌሎች አካላት አሉ. ጠቃሚ ሚና የሚጫወተው በኮርፖሬሽኖች አእምሮአዊ ካፒታል ማለትም በእውቀት፣ በቴክኖሎጂ እና ሌሎች የማይዳሰሱ ንብረቶች አንድ ኩባንያ ሊኖረው ይችላል የማይለካ አስተዋፅዖ ነው ፣ ግን በሂሳብ ባለሙያዎች ግምት ውስጥ አይገቡም። አንዳንድ ድርጅቶች የማሰብ ችሎታን ጨምሮ የማይዳሰሱ ንብረቶችን የሚለኩበት መንገዶችን ለማዘጋጀት ይፈልጋሉ።

የቶቢን q ቲዎሪ በገቢያ ዝማሬ እና የማይዳሰሱ ንብረቶች ላይ ተጽእኖ እንደሚፈጥር ይታመናል፣ስለዚህ በ1. ዋጋ ላይ ለውጦችን ማየት ይችላሉ።

ካልዶር እና ትርጉሙ

ኒኮላስ በ1966 ባሳተመው "Marginal Productivity and the Macroeconomic Theory of Distribution: A Commentary by Samuelson and Modigliani" በ1966 ባሳተመው ጽሁፍ ኒኮላስ ይህንን ግንኙነት እንደ ትልቅ ንድፈ ሃሳቡ አቅርቧል። በአንቀጹ ላይ ካልዶር እንዲህ ሲል ጽፏል: - "የዋጋ አሰጣጥ ጥምርታ የአክሲዮኖች የገበያ ዋጋ ኮርፖሬሽኖች ከሚጠቀሙበት ካፒታል ጋር ያለው ጥምርታ ነው." ደራሲው በመቀጠል የቶቢን ኢንቬስትመንት ንድፈ ሃሳብን በተገቢው የማክሮ ኢኮኖሚ ደረጃ የq ንብረቶችን ማሰስ ይቀጥላል። በውጤቱም፣ የሚከተለውን እኩልታ አግኝቷል፡

c የተጣራ ፍጆታ ከየት ነው።ካፒታል;

sw - የሰራተኛ ቁጠባ፤

g - የእድገት መጠን፤

Y - ገቢ፤

k - ካፒታል፤

sc - ቁጠባ ከካፒታል፤

i - በድርጅቶች የተሰጡ አዳዲስ ዋስትናዎች ድርሻ።

ካልዶር በመቀጠል ይህንን በ p እሴት እኩልታ ለአክሲዮኖች ያጠናቅቃል፡

የራስ ትርጉም

የቁጠባ እና የካፒታል ትርፍ ተመኖችን ግምት ውስጥ በማስገባት በኮርፖሬሽኖች የተሰጡ አዳዲስ ዋስትናዎችን ለማስቀመጥ ከግሉ ሴክተር በቂ መጠን መኖሩን የሚያረጋግጡ አንዳንድ ግምገማዎች ይኖራሉ። ስለዚህ የፋይናንስ አውታር በግለሰቦች የመቆጠብ ዝንባሌ ላይ ብቻ ሳይሆን ከአዳዲስ ችግሮች ጋር በተገናኘ በኮርፖሬሽኖች ፖሊሲ ላይም ይወሰናል.

ትኩስ ጉዳዮች ከሌሉ የዋስትናዎች የዋጋ ደረጃ የሚቀመጠው በተቀማጮች የሚገዙት የገንዘብ መጠን በሽያጭ በሚመጣጠነበት በዚህ ወቅት ሲሆን በዚህ ምክንያት የግሉ ሴክተር የተጣራ ቁጠባ ይሆናል። ዜሮ. አዳዲስ ጉዳዮችን ለመቀበል የሚያስፈልጉትን የተጣራ ቁጠባዎች ለማነቃቃት በቂ ሽያጮችን ለመቀነስ በኮርፖሬሽኖች የአዳዲስ አክሲዮኖች የዋጋ ቅናሽ (ማለትም የዋጋ ተመን v) በቂ ይሆናል። አሉታዊ ከሆነ እና ኮርፖሬሽኖች እንደ የግሉ ሴክተር ዋስትናዎች የተጣራ ገዥዎች ተደርገው ይወሰዱ ከነበረ፣ የግምገማው ፋክተር v ተስተካክሎ የተጣራ ቁጠባ አሉታዊ ይሆናል፣ ይህም ከሽያጩ ጋር ለማዛመድ ከሚያስፈልገው መጠን በላይ።

ካልዶር ሚዛኑን የጠበቀ ፣ሌሎች ነገሮች እኩል የሆነበት ፣የጋራ ግዴታዎች, በማንኛውም ጊዜ የሚኖረው የቁጠባ ክምችት በገበያ ውስጥ ከሚተላለፉ አጠቃላይ የዋስትናዎች ብዛት ጋር ሲነጻጸር. በመቀጠልም እንዲህ ይላል፡- “በወርቃማው ዘመን ሚዛናዊነት (ጂ እና ኬ/ዋይ የተሰጡ ቢሆንም) ቁ እንደ sc, sw, c ትርጉሞች ላይ በመመስረት > <1 እሴት ጋር ቋሚ ይሆናል. " በዚህ ዓረፍተ ነገር ውስጥ፣ ካልዶር የካፒታል እና የሰራተኛ ቁጠባን ሚዛን (የቋሚ ግ እና ኬ/Y) እና የተጣራ የውጭ ፍጆታ እና በድርጅቶች ላይ አዳዲስ አክሲዮኖችን መስጠት ያለውን ጥምርታ v ፍቺ ያስቀምጣል።

የካፒታሊዝም ውድቀት

በመጨረሻ፣ ካልዶር ይህ መልመጃ በስርዓቱ ውስጥ ስላለው የገቢ ክፍፍል የወደፊት እድገት ፍንጭ የሚሰጥ መሆኑን ይመለከታል። ኒዮክላሲካል ሊቃውንት ካፒታሊዝም ውሎ አድሮ ህብረተሰቡን ያስወግዳል እና የበለጠ እኩል የሆነ የገቢ ክፍፍል እንዲኖር ያደርጋል ብለው ይከራከሩ ነበር። ካልዶር በእሱ ወሰን ውስጥ ሊሆን የሚችልበትን ጉዳይ ዘርግቷል።

ይህ "neo-Pacineti theorem" የረጅም ጊዜ መፍትሄ አለው? እስካሁን ድረስ ማንም ሰው በ "ሰራተኞች" (ማለትም የጡረታ ፈንድ) እና "ካፒታሊስቶች" መካከል ያለውን የንብረት ስርጭት ለውጦችን ግምት ውስጥ አላስገባም - ብዙዎች በእርግጥ ዘላቂ እንደሚሆን ገምተዋል. ነገር ግን አክሲዮኖችን ስለሚሸጡ (ሲ > 0 ከሆነ) እና የጡረታ ፈንድ ስለሚገዛቸው በቀድሞዎቹ እጅ ያለው የጠቅላላ ንብረቶች ድርሻ በየጊዜው እየቀነሰ እንደሚሄድ መገመት ይቻላል, በሠራተኞች እጅ ያለው ድርሻ ያለማቋረጥ ይጨምራል. በአንድ ቀን ውስጥ ካፒታሊስቶች ድርሻ አይኖራቸውም። የጡረታ ፈንድ እና ኢንሹራንስኩባንያዎች ሁሉንም በባለቤትነት ይይዛሉ።

ሌላ መልክ

ይህ የትንታኔው ትርጓሜ ሊሆን የሚችል ቢሆንም፣ ካልዶር ያስጠነቅቃል እና አማራጭ አማራጭ ያስቀምጣል፡- “ይህ አመለካከት የካፒታሊስት መደብ ደረጃዎች የአዳዲስ ኢንዱስትሪ መሪዎችን ወንድና ሴት ልጆችን በየጊዜው እያሳደሱ መሆኑን ችላ በማለት ይተካሉ። የከፍተኛ ካፒቴኖች የልጅ ልጆች እና የልጅ ልጆች ከከፍተኛው የትርፍ ክፍፍል ገቢ በላይ እየኖሩ ውርሱን ቀስ በቀስ እያከፋፈሉ ይገኛሉ።

አዲስ የተቋቋሙ እና በማደግ ላይ ያሉ ኩባንያዎች አክሲዮኖች ከአማካይ በበለጠ ፍጥነት እንደሚጨምሩ፣ የቆዩ አክሲዮኖች (በአንፃራዊ ጠቀሜታ እየቀነሱ ያሉ) በዝግታ ፍጥነት እንደሚጨምር መገመት ምክንያታዊ ነው። ይህ ማለት በአጠቃላይ በካፒታሊስት ቡድን ውስጥ ያለው የቁጠባ ዋጋ አድናቆት ከላይ በተገለጹት ምክንያቶች በጡረታ ፈንድ እጅ ውስጥ ካሉት ንብረቶች እድገት እና ከመሳሰሉት የበለጠ ነው ።"